כלכלה
השקל בשיא של עשורים: האם הדולר בדרך לשבור את מחסום ה-3 שקלים ומטה?
צילום: מערכת MaKara
השקל הישראלי מפגין עוצמה יוצאת דופן ונסחר ברמות שפל היסטוריות מול המטבע האמריקאי, סביב שער של 3.07-3.11 ש"ח לדולר. מגמה זו, שהתגברה מתחילת השנה, מציבה את המטבע המקומי בנקודת החוזק הגבוהה ביותר שלו מזה כ-30 שנה.
הגורמים להתחזקות השקל ב-2026
העלייה בערך השקל אינה מקרית ונובעת משילוב של גורמים כלכליים וגיאופוליטיים:
התאוששות שלאחר המלחמה: יציבות ביטחונית יחסית ושיפור בסנטימנט המשקיעים בעקבות הפסקת האש באוקטובר 2025 תרמו לביטחון בשוק המקומי.
עודף בחשבון השוטף: בסיס יצוא טכנולוגי וביטחוני איתן ממשיך להזרים דולרים למשק הישראלי.
פעילות המוסדיים: עליות בבורסות העולם מאלצות את הגופים המוסדיים למכור דולרים כדי לגדר את השקעותיהם בחו"ל, מה שיוצר היצע גדול של דולרים בשוק המקומי.
פערי ריביות: ציפיות להורדת ריבית בארה"ב מול יציבות יחסית בישראל הופכות את השקל לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים.
מי מרוויח ומי מפסיד מהמצב?
______________________________
המרוויחים: הצרכנים הישראלים נהנים מירידה במחירי מוצרים מיובאים, דלק, וטיסות לחו"ל שהופכות לזולות משמעותית.
המפסידים: היצואנים הישראלים, בדגש על תעשיית ההייטק, מקבלים פחות שקלים עבור כל דולר של הכנסה, מה שמעלה את עלויות השכר והתפעול ומאיים על שוק העבודה.
מבט לאחור: ציוני דרך בהיסטוריה של השקל-דולר
_________________________________________
היחסים בין שני המטבעות ידעו תהפוכות רבות לאורך העשורים:
שנות ה-90: תקופה שבה הדולר נסחר ברמות דומות לאלו של היום (סביב 3 שקלים), לפני שהחל לטפס.
משבר 2002: השקל הגיע לשפל היסטורי מול הדולר, שחצה את רף ה-5 שקלים בשיא האינתיפאדה השנייה.
אוקטובר 2023: עם פרוץ המלחמה, זינק הדולר וחצה שוב את רף ה-4 שקלים לראשונה מזה שמונה שנים וחצי.
ינואר-פברואר 2026: קריסה של הדולר מרמות של 3.36 ש"ח (באוגוסט 2025) לרמות הנוכחיות של כ-3.07 ש"ח.
מה הלאה?
____________________________
מומחים בשוק ההון אינם פוסלים את האפשרות שהשקל ישבור את מחסום ה-3 שקלים לדולר בקרוב. עם זאת, בנק ישראל עוקב בדריכות ועשוי להתערב במסחר על ידי רכישת דולרים כדי למנוע פגיעה קשה מדי ביצוא הישראלי ובאינפלציה.
הגורמים להתחזקות השקל ב-2026
העלייה בערך השקל אינה מקרית ונובעת משילוב של גורמים כלכליים וגיאופוליטיים:
התאוששות שלאחר המלחמה: יציבות ביטחונית יחסית ושיפור בסנטימנט המשקיעים בעקבות הפסקת האש באוקטובר 2025 תרמו לביטחון בשוק המקומי.
עודף בחשבון השוטף: בסיס יצוא טכנולוגי וביטחוני איתן ממשיך להזרים דולרים למשק הישראלי.
פעילות המוסדיים: עליות בבורסות העולם מאלצות את הגופים המוסדיים למכור דולרים כדי לגדר את השקעותיהם בחו"ל, מה שיוצר היצע גדול של דולרים בשוק המקומי.
פערי ריביות: ציפיות להורדת ריבית בארה"ב מול יציבות יחסית בישראל הופכות את השקל לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים.
מי מרוויח ומי מפסיד מהמצב?
______________________________
המרוויחים: הצרכנים הישראלים נהנים מירידה במחירי מוצרים מיובאים, דלק, וטיסות לחו"ל שהופכות לזולות משמעותית.
המפסידים: היצואנים הישראלים, בדגש על תעשיית ההייטק, מקבלים פחות שקלים עבור כל דולר של הכנסה, מה שמעלה את עלויות השכר והתפעול ומאיים על שוק העבודה.
מבט לאחור: ציוני דרך בהיסטוריה של השקל-דולר
_________________________________________
היחסים בין שני המטבעות ידעו תהפוכות רבות לאורך העשורים:
שנות ה-90: תקופה שבה הדולר נסחר ברמות דומות לאלו של היום (סביב 3 שקלים), לפני שהחל לטפס.
משבר 2002: השקל הגיע לשפל היסטורי מול הדולר, שחצה את רף ה-5 שקלים בשיא האינתיפאדה השנייה.
אוקטובר 2023: עם פרוץ המלחמה, זינק הדולר וחצה שוב את רף ה-4 שקלים לראשונה מזה שמונה שנים וחצי.
ינואר-פברואר 2026: קריסה של הדולר מרמות של 3.36 ש"ח (באוגוסט 2025) לרמות הנוכחיות של כ-3.07 ש"ח.
מה הלאה?
____________________________
מומחים בשוק ההון אינם פוסלים את האפשרות שהשקל ישבור את מחסום ה-3 שקלים לדולר בקרוב. עם זאת, בנק ישראל עוקב בדריכות ועשוי להתערב במסחר על ידי רכישת דולרים כדי למנוע פגיעה קשה מדי ביצוא הישראלי ובאינפלציה.