השקל בשיא של עשורים: האם הדולר בדרך לשבור את מחסום ה-3 שקלים ומטה?
השקל הישראלי מפגין עוצמה יוצאת דופן ונסחר ברמות שפל היסטוריות מול המטבע האמריקאי, סביב שער של 3.07-3.11 ש"ח לדולר.
מגמה זו, שהתגברה מתחילת השנה, מציבה את המטבע המקומי בנקודת החוזק הגבוהה ביותר שלו מזה כ-30 שנה.
הגורמים להתחזקות השקל
העלייה בערך השקל אינה מקרית ונובעת משילוב של גורמים כלכליים וגיאופוליטיים:
- התאוששות שלאחר המלחמה- יציבות ביטחונית יחסית ושיפור בסנטימנט המשקיעים בעקבות הפסקת האש באוקטובר 2025 תרמו לביטחון בשוק המקומי.
- עודף בחשבון השוטף- בסיס יצוא טכנולוגי וביטחוני איתן ממשיך להזרים דולרים למשק הישראלי.
- פעילות המוסדיים- עליות בבורסות העולם מאלצות את הגופים המוסדיים למכור דולרים כדי לגדר את השקעותיהם בחו"ל, מה שיוצר היצע גדול של דולרים בשוק המקומי.
- פערי ריביות- ציפיות להורדת ריבית בארה"ב מול יציבות יחסית בישראל הופכות את השקל לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים.
מי מרוויח ומי מפסיד מהמצב?
הצרכנים הישראלים נהנים מירידה במחירי מוצרים מיובאים, דלק, וטיסות לחו"ל שהופכות לזולות משמעותית. אך מהצד השני היצואנים הישראלים, בדגש על תעשיית ההייטק, מקבלים פחות שקלים עבור כל דולר של הכנסה, מה שמעלה את עלויות השכר והתפעול ומאיים על שוק העבודה.
ציוני דרך בהיסטוריה של השקל-דולר
היחסים בין שני המטבעות ידעו תהפוכות רבות לאורך העשורים:
- שנות ה-90: תקופה שבה הדולר נסחר ברמות דומות לאלו של היום (סביב 3 שקלים), לפני שהחל לטפס.
- משבר 2002: השקל הגיע לשפל היסטורי מול הדולר, שחצה את רף ה-5 שקלים בשיא האינתיפאדה השנייה.
- אוקטובר 2023: עם פרוץ המלחמה, זינק הדולר וחצה שוב את רף ה-4 שקלים לראשונה מזה שמונה שנים וחצי.
- ינואר-פברואר 2026: קריסה של הדולר מרמות של 3.36 ש"ח (באוגוסט 2025) לרמות הנוכחיות של כ-3.07 ש"ח.
מה הלאה?
מומחים בשוק ההון אינם פוסלים את האפשרות שהשקל ישבור את מחסום ה-3 שקלים לדולר ומטה.
עם זאת, בנק ישראל עוקב בדריכות ועשוי להתערב במסחר על ידי רכישת דולרים כדי למנוע פגיעה קשה מדי ביצוא הישראלי ובאינפלציה.